灰度又起来了

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基本面分析

▍灰度基金是指Grayscale Investment, LLC Grayscale Investment Company（简称灰度投资）管理的一系列金融产品，包括Grayscale Bitcoin Trust（简称GBTC或Grayscale Trust）。

▍灰度信托控股

该指标代表灰度信托发行的 BTC 信托基金中持有的 BTC 数量。 作为第一个向美国证券交易委员会报告的加密货币投资工具，Grayscale Trust 的持股一定程度上反映了传统机构资金进入加密货币的规模。

▍灰度信托的投资目标是“追踪比特币的市场价格”。 这个投资目标意味着信托产品不创造超额收益，只要信托收益能够与比特币的价格变化基本一致，那么它的使命就完成了。 Grayscale Trust 将比特币投资包装成传统投资者更熟悉的样子，节省了投资者的学习成本，他们愿意投资信托而不是比特币。

▍灰度信托的溢价是多少？

目前Grayscale Trust的股价明显高于其对应的比特币资产组合的市场价格，也就是说，如果花同样的钱，购买Grayscale Trust股票对应的比特币数量少于直接购买比特币。找的零钱。 这就是溢价。

从历史上看，灰度信托的股价溢价一直存在（绿线为信托股价，黑线为每股比特币价值）

溢价存在于二级市场交易，是投资者之间的交易，溢价本身缺乏金融逻辑，所以会为溢价买单的只有那些不想保留自己的比特币，无法参与的人灰度信托一级市场发行的非合格投资者，即真正的散户投资者。 可以说，这笔溢价纯粹是大户利用散户的懒惰和无知而征收的智商税。

▍大空还是死多？

不管是灰度投资还是灰度信托，既不做空也不做多，因为他只是比特币的搬运工，那一大笔比特币不是自己的。

Grayscale Trust 的使命是实现投资目标灰度比特币持仓成本，即跟踪比特币价格的回报。 当出现大规模的现金赎回时，灰度将被迫出售比特币来回报投资者，大量出售可能会导致比特币下跌。

至于进入的机构投资者，有没有可能砸盘？ 他们持有的是 Grayscale Trust 股票，而不是比特币，并且无法赎回比特币，因此他们根本无法做空比特币。 这些机构投资者只能冲击灰度信托股票的市场。 然而，由于缺乏赎回机制，信托股票价格的变化无法传导至比特币现货价格。 更何况，即使大盘被砸，仍有高额溢价作为缓冲。

▍灰度信托本身没有投资头寸。 但是灰度投资是靠管理费赚钱的。 自然是希望通过比特币的崛起，吸引更多投资者购买其产品，贡献管理费。 因此，灰度投资鼓吹比虚拟货币好，无可厚非。 Grayscale Trust对比特币市场的影响主要是由于其暂停赎回机制。 一旦赎回开启，将打破目前灰度信托存币对比特币价格支撑的影响。 此前，灰度信托增持可视为资金入场，利好币价。

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技术分析

比特币

比特币没有走出MA60和MA120日均线的震荡区间。 9.19反弹至60均线遇阻，同样在11100附近，延续震荡格局，维持昨日判断：从位置上看，10600处于9500--11500震荡位置的中间； 从成交量来看，成交量可极度萎缩。 27日全网成交455亿美元，十分低迷。 目前震荡空间仍在9.2、9.3的大幅下跌区间内运行，整体行情偏弱，等待市场选择方向。

下方支撑位在10000和9500，上方阻力位在11100和11500。

以太币

ETH反弹高点逐渐回落，短期趋势偏空。 短线强阻力位在367，多空双方放量都在减少，市场突变概率逐渐增加。 建议止盈止损。

下方支撑位在316和336，上方阻力位在367和387。

BSV

BSV今日继续走强灰度比特币持仓成本，依旧在底部震荡区间152--196之间震荡。 在几种传统主流货币中，相对活跃。 它是一种可能抄底的货币，但整体市场疲软。 在大均线收复过程中，会反复拉锯，仍需控制仓位和风险。

下方支撑位152，上方阻力位167。

生物安全信息交易所所、莱特币、EOS

维持昨日分析：

BCH回到217左右； LTC反弹至47附近遭遇阻力； EOS 反弹至 2.35，但在 10 日均线处承压。 几大主流货币在关键位置附近，本次反弹量很小，偏向技术性反弹。 距离真正的上升趋势到来还有很长的路要走。

触底反弹的过程注定是非常漫长的，BCH依然面临着硬分叉的风险，前途未卜。

点

DOT今日突然大涨，优质币种多头韧性十足。 他们连续两次测试了 4 美元左右，并获得了强有力的支持。 从几次下跌来看，振幅在逐渐收敛，波动幅度有所减小。 如果未来开始上升趋势，可能还需要积累势能。

支撑位：3.8，阻力位：5.0。

关联

LINK天图中，均线依旧向下排列，11美元附近有阻力，连续4天遭遇。 目前MA10、MA120有所回升，但受到MA30、MA60的压力，但整体走势偏空。

支撑位：9，阻力位：11、13。

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