比特币价格创历史新高后的三大风险

截至 12 月 2 日，比特币现货价格从年内最低价约 3,782 美元上涨至约 19,880 美元，再创历史新高。数字货币市场加速发展。根据 CoinMarketCap 数据，数字货币总市值在年内上涨了约 200%。

比特币价格的快速上涨源于其价值逐渐被主流商业生态系统所认可。例如，Twitter 和 Square 的创始人杰克·多尔西在硅谷大力推广比特币，称其为下一代互联网原生货币，并公开购买了 5000 万美元的比特币。当然，除了互联网圈比特币历史最高价，还有比特币信托，比如美国推出的金融机构Grayscale，帮助传统金融机构获得比特币资产配置。

数字货币市场的波动性高于传统金融市场，适合风险偏好较高的投资者。

随着比特币价格创下历史新高，我将从现货、衍生品和宏观三个角度简要分析潜在风险。

波动性增加

自 11 月以来，比特币的波动性显着增加。目前，其过去 30 天的年化波动率约为 71.21%，而 10 月平均只有 36%。随着比特币波动性的急剧增加，整个数字货币市场再次活跃起来。最大的数字货币交易平台之一币安的比特币交易量在11月19日创下新高，平台总交易量约250亿美元，随后几天继续刷新纪录。

价格波动和成交量的扩大，通常代表市场交易双方对标的标的定价的分歧程度加大。随着月度波动率达到 5 个月新高，市场面临更多不确定性。

衍生品市场的头寸变化

2020年是比特币衍生品被主流对冲基金广泛接受的一年，传统金融机构通过全球最大的衍生品交易平台CME的期货衍生品获得比特币的敞口。根据 3 月 30 日 CFTC 的披露，量化巨头 Renaissance Technologies 的旗舰基金已进入比特币期货市场。 2020 年 8 月 18 日，芝商所比特币持仓量创下 7 万多比特币的历史新高。专业对冲基金进入市场，代表了市场的高度专业化。

在 CME 芝加哥商品交易所交易比特币期货的对冲基金的净头寸通常是净空头头寸。根据偏斜分析，大多数对冲基金使用远期套利（现金套利）策略来赚取溢价（期货）。高溢价代表乐观的市场预期）。根据 2020 年 11 月 24 日发布的 CoT 报告，目前杠杆（对冲）基金净空头头寸约为 22,115 BTC，零售账户净多头头寸为 11,585 BTC。 .

目前，BTC期货市场总持仓量约为63亿手，较年初增长133%，继续创历史新高。双方对现场目标的分歧程度。

宏观环境的影响

最近在花旗银行的机构报告中，1970 年代的黄金市场和当前比特币之间的相似之处。并指出剧烈的价格波动是比特币的特征之一，“而且是长期趋势。”

根据传统金融市场的倾斜报告分析，随着黄金价格在突破历史新高后跌至4个月低点比特币历史最高价，市场风险偏好的上升推动标准普尔指数再创新高比如美股对BTC价格变动的影响越来越大，BTC近期交易最活跃的时间是美股开市期间。

随着“新”北美参与者（机构、个人）在 2020 年对 BTC 价格的影响越来越大，市场参与者过于乐观的情绪以及来自北美的不确定性和 Covid-19 等宏观环境在之后发生了变化美国大选甚至“季节性因素”为尚处于起步阶段的数字货币生态系统注入了更多不确定性。