比特币本质上创造了什么价值？

以灰度信托为代表的机构用户的进入，是此次牛市的最大推动力。以BTC、LTC、ETH为代表的价值币暴涨。可观的涨幅是对原坚定持币者的回报，机构的进入也彻底改变了市场格局和生态，这是我接下来要重点关注的。展望2021年，我的观点还是看好牛市。灰度基金会让比特币的波动性大幅回落，长期看涨，类似于过去10年美股的超级牛市。

这次牛市的买家主要是传统金融机构和商业部门。上涨的原因包括以灰度为代表的资产管理机构配置比特币，以及上市公司如Paypal、DBS等对美元失去信心。银行代表金融机构开币申购渠道，让更多愿意投资的人可以通过传统支付渠道获取数字货币。制度加持和原有的囤积党信仰锁仓，使得本轮市场特征与以往不同，市场的稳定性和连续性远不能与2017年相比。

比特币的暴涨与当前的全球货币和财政政策背景密不可分。由于疫情导致经济停滞，各国纷纷出台超大规模的货币和财政刺激计划，为经济和金融体系提供支持。被动印钞已成主流比特币的本质，财政纪律无所顾忌。以美国为例。 2009年金融危机后，美联储的三轮量化宽松为银行和一级证券交易商提供了极低的流动性（降低利率）。同时，救助了一些大银行和保险公司，其中大部分是政府债券和房地产支持债券（MBS）。上次金融危机期间，央行的救市至少需要相对优质的抵押品。在这一轮抗疫中，美联储不仅每月购买1200亿美元的各类债券，还出台了支持企业债（购买企业债ETF）、中小企业（直接贷款）的贷款计划。 )，而公众则直接购买股票。 此外，政府财政部门一般向公众发放现金救助资金，接近于直接向企业和老百姓发钱。被动印钞趋势使央行的独立性和信用度受到极大质疑。在这个信用崩盘的时代，能够保值的资产备受追捧，而大科技公司的股票、茅台酒、奢侈品、学区房、平地楼等都不能是被任意“印”在其中的资产暴涨。疫情造成的经济困难，贫富差距进一步拉大。

从历史经验来看，每一次危机都带来了政府权力的极大扩张。在这个世界混乱的历史变革时代，虽然富豪和机构可以在与利维坦共舞的同时受益，但在维护财富的安全性和隐私性的同时，他们也需要存储资产。 PoW机制货币完美契合数字经济时代的财富保值功能。以比特币为代表的 PoW 具有去中心化的结构，不受任何中央组织控制，数量有限，隐蔽性强。非常适合在大规模QE和高通胀环境下作为机构和公司的资产存储方式。越来越强大的政府和监管机构的踪迹。

以灰度为代表的机构的进入比特币的本质，将极大地改变市场结构和市场特征。我认为比特币的价格情况和机制将与过去几年有所不同。以下纯属个人观点。

首先，比特币的价格稳定性会大大提高，不会再发生暴跌，会像美股顶级公司一样长期看涨。其次，衍生品对比特币走势的影响减弱，散户因害怕币价高企而不持有现货而被边缘化，主要衍生品交易平台可能因现货交易量不足而逐渐减少。最后，我认为这次牛市非常持久，可能会持续数年，有明确的愿景是在数字经济时代取代黄金和白银成为价值存储。

苹果股票可以增发，茅台可以重新酿造，金银可以开采提炼，学区可以重新划分。比特币最像梵高的画作。这是数量有限的精美艺术品。它正在被更多人认可。它的未来是无限的。